Macroéconomie (Cours Magistral)

Pr. Guido Hülsmann

Faculté de Droit, d'Économie et de Gestion
Université d'Angers

Macroéconomie (CM)

Mastère Économie et Management 1
Mention Stratégie économique
Automne 2011

Ce cours de 18 heures fait partie des études de Sciences économiques et de Gestion à l'Université d'Angers.
Il est obligatoire pour les étudiants en première année de mastère, mention Stratégie économique.

Organisation

Horaires :	Le mardi de 8h00 à 10h00 (attention horaires variables !)
Salle :	variable
Première séance :	26 septembre 2011
Heures de bureau :	sur RDV, écrire à Guido.Hulsmann(at)univ.angers.fr
Évaluation :	(a) Mémoire de recherche (50%) ; (b) Examen oral final (50%).

Contenu et objectifs

Après un rappel des principaux mécanismes réels de mla croissance et du rôle central de l'épargne (leçon 1), nous discuterons d'abord le problème central de la coordination entre les firmes et les individus dans une économie sans planification centrale (leçons 2 et 3). Puis nous aborderons en plus grand détail les mécanismes de la croissance dans une économie monétaire, ainsi que les problèmes de l'inflation et de la déflation (leçons 4-6). Enfin nous discuterons les possibilités de poursuivre des stratégies macroéconomiques à travers la politique monétaire (leçon 7) et la politique macroéconomique de l'État (leçon 8). Nous conclurons par une analyse des causes de la crise économique actuelle (leçon 9).

Notre objectif principal est de familiariser les futurs praticiens du développement territorial et stratégique avec les principes de l'analyse macroéconomique avancée. Ces connaissances leur seront indispensables pour la mise en œuvre des études de cas et des politiques de développement ainsi que pour la communication effective avec leurs homologues étrangers.

Bibliographie

Les lectures spécifiques pour chaque leçon seront indiquées dans le plan détaillé du cours.

Ouvrages de référence
Gregory Mankiw, Macroéconomie (2e éd., Paris : De Boeck, 2001). Cote 33600 MAN
Murray Rothbard, L'Homme, l'Économie et l'État (Paris : Éditions Charles Coquelin, 2007), tomes I, II et IV. Cote 33 030 ROT.

Suggestions de lecture pour des études approfondies
Peter Bernholz, Monetary Regimes and Inflation (Chattenham : Edward Elgar, 2003). Cote 33700 BER
Olivier Blanchard et Daniel Cohen, Macroéconomie (3e éd., Paris : Pearson Education, 2004). Cote 33600 BLA
Pierre Cahuc et A. Zylberberg, Le marché du travail (Paris : De Boeck, 2001). Cote 33100 CAH
J.G. Hülsmann, L'éthique de la production de monnaie (Paris : L'Harmattan, 2010).
David Landes, Richesse et pauvreté des nations (Paris : Albin Michel, 2000). Cote 33050 LAN
Arnaud Mayeur, Choix collectifs et raison d'État (Paris : Presses Universitaires de France, 2005). Cote 33600 MAY
Ludwig von Mises, L'action humaine (Paris : Presses Universitaires de France, 1985). Cote 33055 VON
Oskar Morgenstern, Précision et incertitude des données économiques (Paris : Dunod, 1972). Cotes 3046604 et 3047642
Pascal Salin, L'arbitraire fiscal (Genève : Slatkine, 1996). Cote 33055 SAL

Sommaire

Semaine	Leçon	Sujets des leçons
39	1	Mécanismes réels de la croissance
40	2	Le problème de la coordination I
41	3	Le problème de la coordination II
	4	La croissance basée sur l'épargne monétaire
42	5	Inflation
43	6	Déflation
44		Vacances de Toussaint !
45		Pas de cours !
46	7	Politique monétaire
47	8	Politique macroéconomique
	9	Crise, récession, dépression

Mémoires de recherche

Vous êtes censés donner une présentation de la littérature scientifique sur votre sujet en 3.500-4.000 mots. Il s'agit donc essentiellement d'écrire un rapport de lecture qui fait preuve :

(a) de l'érudition que vous avez acquise par vos recherches (5 points) ;
(b) de votre capacité de synthèse (5 points) ;
(c) de votre capacité d'expression claire et de présentation systématique (5 points).
(d) Le respect des règles de forme est de rigueur et compte pour 5 points également.

Vous devez déclarer votre choix de sujet par courriel, chaque sujet étant affecté au premier venant. La déclaration doit se faire au plus tard au début de la 2e leçon. Les mémoires sont à rendre le vendredi 18 novembre 2011. Chaque jour de retard entraînera une déduction d'un point sur la note du mémoire.

Voici la liste des sujets recevables :

(1) La liquidation des dettes publiques
(2) Est-ce que la Fed a accompli ses missions ?
(3) Liberté économique et emploi
(4) Réformes des systèmes publics de sécurit‚ sociale
(5) La croissance des marchés des produits dérivés
(6) La politique du quantitative easing
(7) Limites d'une politique monétaire hyper-expansionniste
(8) Les enjeux des rémissions de dettes (haircuts)
(9) Problèmes de la modélisation en macroéconomie financière
(10) Politique monétaire conventionnelle et non conventionnelle
(11) La nouvelle économie monétariste
(12) La théorie autrichienne de la structure de production
(13) Théories autrichiennes de la comptabilité nationale
(14) Institutions et croissance économique : comparaison entre les années 1890 et les années 1930
(15) Politique monétaire américaine : comparaison entre les crises de 1929-33 et 2007-229
(16) Les leçons de la crise actuelle
(17) Le concept de la croissance potentielle
(18) Les changements de la mesure de l'inflation
(19) La règlementation des marchés et les crises
(20) Est-ce que les Etats-Unis sont banqueroutes ?
(21) Crédits et assurances procurés par l'Etat
(22) Politique monétaire : objectifs ou règles ?
(23) Inflation et croissance sous différents étalons monétaires
(24) Les causes de la Grande Dépression selon B. Bernanke
(25) Les risques systèmiques
(26) Les accords de Bâle III
(27) La concurrence monétaire
(28) Déflation et croissance en France
(29) Les enjeux macroéconomiques des ventes à découvert
(30) Les enjeux macroéconomiques des credit default swaps (CDS)
(31) L'Union monétaire européenne 12 ans après : réussite ou échec ?
(32) Marchés financiers et croissance économique: théories
(33) Marchés financiers et croissance économique: travaux empiriques
(34) Les banques et la croissance économique : théories
(35) Les banques et la croissance économique : travaux empiriques
(36) Devrait-on stopper une inflation galopante ?
(37) Retour à l'étalon-or ?

Plan détaillé

Leçon 1 : Mécanismes réels de la croissance

Contenu	(1) Détours de production (2) Division du travail ; progrès technique (3) Le rôle fondamental de l'épargne
Lecture	Rothbard, L'Homme, l'Économie et l'État, t. I, chap. 1, sect. 6 et 9, et chap. 2, sect. 3.
Concepts clef	Détour de production ; épargne, investissement, consommation ; épargne et division du travail ; épargne et progrès technique ; structure de production ; préférence pour le présent ; longueur de la structure de production.

Leçon 2 : Le problème de la coordination I

Contenu	(1) Formes de la coordination volontaire (2) Nature et formes de l'arbitrage (3) Effets et limitations de l'arbitrage
Lecture	Mises, L'action humaine, chap. XII, chap. XXVI ; G.P. O'Driscoll, « Spontaneous Order and the Coordination of Economic Activities » dans L.M. Spadaro (édit.), New Directions in Austrian Economics (1978) ; J.-L. Gaffard, » Coordination, marché et organisation « Revue de l'OFCE (avril 2003), pp. 235-270 ; Judit Kapás, « The Coordination Problem, the Market and the Firm » New Perspectives on Political Economy, vol. 2, no. 1 (2006), pp. 13-35.
Concepts clef	Coordination ; problèmes de la coordination dans les coopératives ; problèmes de la coordination par délégation ; arbitrage dans l'espace ; arbitrage dans le temps ; loi du prix unique ; entrepreneur ; effets de l'arbitrage ; limitations de l'arbitrage ; effets des barrières légales.

Leçon 3 : Le problème de la coordination II

Contenu	(1) Arbitrage entre les projets d'investissement (2) Revenus des facteurs spécifiques et non spécifiques (3) Oïsivité et chômages
Lecture	Rothbard, L'Homme, l'Économie et l'État, t. II, chap. 5 à 7 ; Blanchard et Cohen, Macroéconomie, chap. 5,19 et 20 ; Mises, L'action humaine, chap. XXI ; P. Cahuc et A. Zylberberg, Le chômage, fatalité ou nécessité ? (Paris : Flammarion, 2004), chap. 1 ; M. Rojas, Quelques idées fausses sur la fin du travail (Bruxelles : CNE, 1999).
Concepts clef	Arbitrage entre les projets d'investissement ; définition de la concurrence ; égalisation des taux de rendement ; équilibre général ; coordination entre producteurs et consommateurs ; souveraineté du consommateur ; destruction créatrice ; coordination entre les producteurs ; chômage intentionnel ; chômage naturel ; chômage forcé ; taux de salaire minimum ; précariat ; illusion monétaire ; causes de la demande du travail.

Leçon 4 : La croissance induite par l'épargne nette

Contenu	(1) L'économie en rotation constante (ERC) et le marché du capital (2) Effets d'une épargne nette (3) PIB nominal et PIB réel d'une économie croissante
Lecture	Rothbard, L'Homme, l'Économie et l'État, t. II, chap. 8.
Concepts clef	L'économie en rotation constante ; marché du capital ; demande de capital ; offre de capital ; épargne brute ; épargne nette ; rallongement de la structure de production ; croissance et niveau des dépenses … la consommation ; croissance et niveau des prix ; croissance et PIB nominal ; croissance et PIB réel.

Leçon 5 : Inflation

Contenu	(1) Nature et causes de l'inflation (2) Causes et conséquences de l'hyperinflation (3) Production monétaire et production globale
Lecture	Blanchard et Cohen, Macroéconomie, chap. 21 ; Mayeur, Choix collectifs et raison d'État, 2e partie, chap. 4, sect. III ; Bernholz, Monetary Regimes and Inflation, chap. 1 ; R.H. Timberlake, « Gold Standards and the Real Bills Doctrine in U.S. Monetary Policy » Econ Journal Watch, vol. 2, no. 2 (août 2005) ; M. Obstfeld, « The Logic of Currency Crises » Cahiers économiques et monétaires, no. 43 (1994), pp. 89-213.
Concepts clef	Demande de monnaie ; masse monétaire ; équation d'échange ; inflation ; inflation par les coûts ; hyperinflation ; monétisation de la dette publique ; effets Cantillon ; anticipation, spéculation, jugement entrepreneurial ; courbe Phillips ; déséquilibre inter temporel ; la théorie autrichienne des crises économiques.

Leçon 6 : Déflation

Contenu	(1) Nature et causes de la déflation (2) Déflation et production globale (3) Spirales déflationnistes
Lecture	« Deflation » The Federal Reserve Bank of Cleveland 2002 Annual Report, rapport publié le 9 mai 2003; J.B. Bullard et Ch.M. Hokayem, « Deflation, Corrosive and Otherwise » National Economic Trends (July 1, 2003) ; A. Atkeson and P.J. Kehoe, « Deflation and Depression : Is There an Empirical Link ? » American Economic Review Papers and Proceedings 94 (May 2004), pp. 99–103.
Concepts clef	Spirale de dettes et de déflation ; économie auto financée ; économie d'endettement ; réflation.

Leçon 7 : Politique monétaire

Contenu	(1) La théorie fiscale de l'interventionnisme monétaire (2) Nature, objectifs et outils et de l'Eurosystème (3) Taux de change et compétitivité macroéconomique
Lecture	Mankiw, Macroéconomie, chap. 18 ; Blanchard et Cohen, Macroéconomie, chap. 24 ; Mises, L'action humaine, chap. XVII, 6 à 8 ; Rothbard, L'Homme, lÉconomie et l'État, tome IV, chap. 11, sect. 8-12 ; Mishkin, Monnaie, banque et marchés financiers, chap. 19 et 25.
Concepts clef	Théorie fiscale de l'interventionnisme monétaire ; inflation forcée ; banques à réserves fractionnaires ; aléa moral ; monnaie immatérielle ; SEBC et Eurosystème ; BCN et BCE ; Conseil des Gouverneurs ; Directoire ; Conseil Général ; opérations d'open market ; refi ; facilités permanentes ; stabilisation monétaire ; dévaluation compétitive.

Leçon 8 : Politique macroéconomique

Contenu	(1) Dépenses publiques (2) Déficit budgétaire et dettes publiques (3) Régulation des marchés
Lecture	Salin, L'arbitraire fiscal.
Concepts clef	Dépense publique ; effet d'éviction ; sources financières des dépenses publiques ; déficit public ; dettes publiques ; équivalence de Ricardo ; hyperinflation ; conséquences non intentionnées de l'intervention publique ; dynamique des interventions.

Leçon 9 : Crise, récession, dépression

Contenu	(1) Définitions (2) La fragilisation de l'économie (3) Les politiques de relance
Lecture	Mises, L'action humaine, chap. XX ; ; K. Dowd, « La vérité sur le sauvetage de L.T.C.M., un an après » Euro 92 Analyses (Octobre 1999) ; J.G. Hülsmann, « C'est une crise de l'interventionnisme monétaire et financier » Agefi magazine (avril 2009) ; idem, « Relance entravée ou thérapie de choc ? » La Tribune (14 janvier 2009).
Concepts clef	Crise ; récession ; dépression ; externalités des politiques de stabilisation ; aléa moral ; fragilisation de l'économie ; enjeux économiques et politiques des politiques de relance.